中国农业“新特产”，即原产于海外、现已大量产自中国的特色农产品。当前，中国已成为全球最大的鱼子酱、黑松露、鹅肝、抹茶生产国和出口国。这正是中国农业产业体系升级的缩影：以庞大的内需市场、丰富的自然资源为基，以持续突破的育种等科技、不断提升的品牌力为器，造就一批细分品类“隐形冠军”。
摘要
从“舶来品”到“新特产”：科技引领，资源筑基，助力海外农产品扎根中国。中国当前鱼子酱/黑松露/鹅肝/抹茶产量已占全球的54%/80%/45%/70%，且出口量仍在快速增长。鱼子酱的落地则是上述产业落地方法论的缩影：1）科技引领：中国自主育种 “鲟龙1号”新品种，较传统主流俄罗斯鲟实现产卵时间提早1年至9年；2）资源筑基：鲟鱼作为亚冷水性鱼类，浙江、四川等多样的优质冷水资源为其养殖觅得稳定的饲养环境。
从“平替”到“引领”：基于规模经济和品质对齐，实现从产品代工向B、C端自有品牌跃升。鹅肝产业是从产品输出向品牌输出的典型案例：1）规模经济：我国已实现朗德鹅生产成本为法国的82%；2）品质对齐：头部企业获ISO、HACCP双认证，进入国际航司等高端渠道；3）品牌升级：头部企业B端品牌覆盖国内1.5万家高端餐饮，即食鹅肝、法式鹅肝酱等C端品牌快速布局。
部分“新特产”因产不足需实现量价齐升，新人群、新场景、新区域、新品类推动消费扩容潜力较大。鱼子酱案例：1）价格：10年俄罗斯鲟为7年西伯利亚鲟鱼子酱价格的1.5倍；2011年至今全球鱼子酱价格/产量上涨62%/422%至305美元/kg、808吨，CAGR为3%/13%；2）空间：消费向新中产与Z世代延伸、向日常场景拓展、向中国等新兴市场扩散、向鱼子酱冰淇淋等创新产品拓展。24年日本鱼子酱消费量0.24g/人，较14年提升2.2倍。
正文
从“舶来品”到“新特产”：海外高端农产品何以实现中国制造何为中国农业“新特产”
中国农业“新特产”，即原产于海外、现已大量产自中国的特色农产品。中国农业“新特产”既保留了原产地的基因，又经过中国的技术革新、现代化改造实现生产效率的提升和品质优化，实现“海外引进—国内培育—国际输出”的演进轨迹。现阶段，中国已成为全球最大的鲟鱼鱼子酱、松露、鹅肝生产国，具体地：
► 鱼子酱：中国鱼子酱产量占全球54%，位居全球第一。鱼子酱指从成熟雌性鲟鱼获取的鱼卵经少量食盐腌制而成的产品，中国凭借品种培育、规模化养殖及精加工能力快速崛起，2025年中国鱼子酱产量达437吨，占全球54%，全球前两大企业均为中国企业，合计市场份额达44.1%。
► 松露：中国黑松露产量占全球超80%，位居全球第一。松露是块菌的一种，因其独特的口感、香味及较高的营养价值，与鹅肝、鱼子酱共同被誉为“全球美食界三大珍馐”中国黑松露产量占全球总产量的80%以上，出口量占全球贸易量近三分之一。
► 鹅肝：中国鹅肝产量占全球45%，位居全球第一。目前中国产鹅肥肝产量超1万吨，约占全球产量的45%
► 抹茶：中国抹茶产量占全球的70%，出口规模超过日本跃居第一。2025年国产抹茶产量达1.2万吨，约占全球70%，出口规模首次超过日本。
► 蔓越莓：中国蔓越莓产量占亚洲超40%，位列亚洲第一。抚远自2010年前后引入蔓越莓种苗，目前种植面积已突破万亩，年产量占亚洲市场的40%以上。
图表1：中国主要农业“新特产”图谱
注：鱼子酱、抹茶数据为2025年统计产量，鹅肝数据为2026年中国禽业导刊公开报道产量，黑松露为2024年食用菌产业分会报道数据、蔓越莓产量占比为2024年央视网报道数据。
资料来源：鲟龙科技招股书，联合国粮食及农业组织，欧洲渔业和水产养殖市场观察站，欧洲水产养殖生产者联合会，濒危野生动植物种国际贸易公约，中国禽业导刊，食用菌产业分会，中国海关总署，灼识咨询报告，中国茶叶流通协会，中金公司研究部
科技引领：自主育种、科学养殖、精细加工驱动高效率生产育种技术：从引进到创新，种源优势持续强化
中国农业“新特产”育种正实现从引进到自主创新的跨越，为规模化生产筑牢种源根基。高端农产品对品种稳定性、环境适应性及产出效率要求较高，育种能力成为决定本土化适应、养殖效率提升的重要基础，具体地：
► 鱼子酱：新品种“鲟龙1号”，杂交鲟产卵时间实现较传统主流俄罗斯鲟提早1年至9年。
► 虹鳟：新品种虹鳟“水科1号”和“全雌1号”，生长速度提高21.9%，全雌率达99%，扭转种源受制于国外的局面。
► 澳洲坚果：“高原1号”、“高原2号”，继承了亲本的丰产特性，更在抗寒性、抗虫性和耐瘠薄等方面表现突出。
图表2：中国农业“新特产”核心育种技术成果
资料来源：鲟龙科技招股书，中国农网，中国水产科学研究院，中金公司研究部
以鲟鱼为例，中国水科院黑龙江水产研究所与鲟龙科技合作运用杂交育种技术培育出“鲟龙1号”新品种。新品种具有生长速度快、怀卵量高及性成熟早等特点：1）鲟鱼最快仅需约7年即可实现性成熟并产卵；2）鲟鱼平均怀卵率从2006年的8%提升至2025年的17%，超行业平均10%左右的水平；3）鱼苗成活率提升至90%以上，比行业平均水平高20ppt。
科学养殖：繁殖效率提升，养殖周期缩短
中国在高端农产品养殖环节，通过各具特色的技术，成功实现了产量增长与品质升级。具体地：
► 鱼子酱：通过雌雄鉴别技术、科学养殖模式、智慧养殖管理三位一体，大幅提升养殖效率与精度，公司实现鲟鱼年均成活率超97%。
► 鹅肝：育肥周期压缩至90天、饲料成本降低40%，同时保障了鹅肝的规格等级与风味稳定性。
► 抹茶：浙江丽新畲族乡创新45度斜插藏苗抗旱法，茶苗存活率突破90%。
► 黑松露：云南澄江采用保育促繁技术，产量比原来提高30%以上，林地每亩年增值300元—600元以上；四川攀枝花采用仿生栽培技术，将松露种植的初产年限缩短至仅需3年，格萨拉乡实现块菌树100%产出率。
图表3：中国农业“新特产”核心养殖技术
资料来源：鲟龙科技招股书，澄江市林业和草原局，郧阳网，红星新闻，山东省发展与改革委员会，莲都新闻网，遵义日报，中金公司研究部
以鲟鱼养殖为例，人工养殖技术的发展显著缩短了鲟鱼成熟周期，成为行业发展的关键变量。鲟鱼生长周期长、生长环境要求苛刻，健康高效养殖具有较高技术壁垒。与野生环境相比，西伯利亚鲟、卡鲁加鲟、白鲟等品种的人工养殖成熟年龄降幅尤为明显。其中，西伯利亚鲟从野生需19–20年降至6–8年，白鲟从11–34年大幅压缩至9–11年。
图表4：不同鲟鱼品种野生成熟与人工养殖成熟年龄对比
资料来源：EUMOFA，中金公司研究部
中国鱼子酱龙头企业在鲟鱼基因育种与水产养殖领域形成核心技术能力：
► 雌雄鉴别技术：首创以“超声波+微创手术+内窥镜”为核心的早期性别鉴定技术将鲟鱼雌雄鉴别年龄从2-3年提前至6个月，鉴别准确率达97%以上。
► 科学养殖模式：“生态网箱养殖+陆地流水养殖+工厂化循环水养殖”相结合的科学养殖模式，自2014年以来鲟鱼年均成活率持续保持在97%以上的国际领先水平，显著高于行业平均值（行业平均值低于90%）。
► 智慧养殖管理：“AI自动追踪盘点”技术，大幅提升生物资产管理效率与精度，自2015年以来公司连续11年生物资产盘点准确率超过99.7%[2]。
精细加工：智能化与自动化生产提质增效
各类智能化与自动化的精细加工技术推动高端农产品品质与生产效率提升。随着检测技术、精准控制及自动化加工技术不断应用，中国不同高端农产品品类已形成各具特色的加工体系。具体地：
► 鱼子酱：通过性腺成熟度预测模型、超声波无创检测、微创取卵技术提升生产精准度与品质稳定性，严格执行标准化加工体系。
► 鹅肝：自动化屠宰加工实现从原料到12类产品的规模化、标准化生产。
► 抹茶：碾茶生产线搭载超微粉碎技术，能将抹茶研磨至1000-2000目，细度相当于面粉的1/10。
图表5：中国农业“新特产”先进精细加工技术
资料来源：鲟龙科技招股书，机经网，潍坊日报，浙江日报，中国科技网，中金公司研究部
资源筑基：自然资源的多样性、完善的基础设施提供有利条件
自然资源：中国资源多样性为农产品引进和养殖提供有利条件
中国丰富多样的自然条件为高端农产品引种驯化与规模化养殖奠定了天然基础。
图表6：自然资源为中国农业“新特产”提供天然基础
资料来源：公司公告，自然资源部，新华网，雅安市政府官网，陆良县人民政府，中金公司研究部
以鱼子酱为例，中国多样自然资源为鲟鱼养殖觅得稳定的冷水饲养条件。鲟鱼是一种对生长环境较为挑剔的亚冷水性鱼类，要求水质清新无污染。而中国多元的地理环境，在全国各地形成了多处鲟鱼理想栖息地。具体地：
► 水文：优质冷水资源充沛。浙江、四川、湖北、江西、辽宁等冷水资源丰富，相关流域普遍具备水质优良、水体流动性强及溶氧量高为规模化生态养殖提供良好基础。
► 气候：温和气候条件稳定。四川荥经高山地区夏季水温无需人工降温即可保持22℃以下；浙江千岛湖和乌溪江流域夏有深层冷水调节，为鲟鱼生长提供了适宜的温度环境。
► 地形：多样自然地貌适配。四川荥经县利于活水循环，长江中下游（湖北、江西、浙江）大型水库水域开阔、水深适宜，便于网箱与工厂化循环水养殖。
基础设施：国内完善的供应链和物流体系实现稳定高效供应
生产设施：饲料与种源体系支撑高端农产品稳定供给。高端农产品普遍养殖周期长、对原料稳定性要求高，因此需要稳定的上游生产体系支撑。具体地：
► 原料端：全球最大的饲料工业支撑规模化养殖。
► 仓配端：降低流通损耗、提升物流效率。我国冷链物流市场近年来发展迅速。2024年冷库租金较2018年下降45.6%，“十四五”期间累计节约物流成本约1.1万亿元。
► 渠道端：跨境电商加速高端农产品出海。跨境电商技术正赋能农产品贸易全流程，推动农产品从产地到海外消费者餐桌的时间缩短约40%，提升了中国高端农产品的全球流通效率。
从“平替”到“引领”：中国农业“新特产”何以实现价值跃升规模经济：依托性价比及产能代工优势，显著提升市场份额
中国农业“新特产”正依托性价比与供应链双重优势，实现价格“平替”、份额“引领”的全球化突破。2024年鱼子酱/黑松露/鹅肝/抹茶市占率分别达54%/80%/45%/70%。1）供应链效率支撑性价比优势：成本方面，我们测算鱼子酱/朗德鹅的生产成本为欧洲主产区的30%/82%；价格方面，据淘宝隐藏土特产报告，2023年，我国鱼子酱/黑松露酱/鹅肝国产价格是进口的50-60%。2）成本、质量优势推动产能放量：在稳定品质和较低成本支撑下，中国农业“新特产”企业更容易进入海外品牌商和B端客户供应链，承接OEM/ODM、第三方品牌供货等批量订单，此类订单通常需求更集中、复购更稳定，从而提升产线利用率、摊薄单位成本，并带动产能持续释放。随着批量订单增加，企业交付能力和客户粘性进一步增强，最终推动全球市场份额提升。
图表7：中国农业“新特产”依托性价比与供应链优势提升全球市场份额
资料来源：2023年淘宝隐藏土特产报告，公司公告，政府公告，UN Comtrade，中金公司研究部
以鱼子酱为例，全产业链的稳定供应叠加高质价比实现份额跃升。鲟龙科技以代工业务打开市场，第三方品牌收入由2022年的3.3亿元提升至2025年的5.3亿元，复合增速达14.2%，随着代工订单批量化、生产计划化和产能持续释放，鱼子酱产量由2022年的204.2吨提升至2025年的301.5吨，复合增速达13.9%，2025年全球产量份额达37%。
图表8：鲟龙科技鱼子酱依托稳定供应叠加高质价比实现份额跃升
资料来源：公司公告，政府公告，UN Comtrade，中金公司研究部
品质对齐：高标准、高品质生产融入各类质量体系
中国农业“新特产”以严苛的生产流程和供应链追溯体系获取国际权威认证，并在国内以行业标准与特色认证引领行业。中国农业“新特产”以严苛的生产流程和供应链追溯体系实现了海外品质要求的对齐，并参与国内标准制定引领行业发展。以鹅肝与鱼子酱为例：
► 鹅肝：尊润圣罗捷拥有国内首个符合欧盟出口标准生产车间，出口规模行业领先。公司凭借严苛品控，通过ISO9001:2015、ISO22000:2018国际质量体系认证及HACCP体系审核，成为国内核心对欧出口鹅肝企业；参与全国农业行业标准的制定，引领国内鹅肝行业的规范化和高质量发展。
► 鱼子酱：鲟龙科技卡露伽鱼子酱高标准质量控制体系与国际认证矩阵助力产品出海。1）产品成功通过IFS、BRC等国际认证，打开欧美市场。2021年7月，鲟龙科技成为中国唯一获FOS（海洋之友）认证的鱼子酱企业。公司产品出口量连续11年位居全球第一，占据全球三分之一左右市场份额。2）鲟龙科技作为主要起草单位参与制定《鲟鱼子酱》和《鲟鱼子酱加工技术规程》2项国家行业标准。
品牌化升级：凭借高端渠道背书，实现产品品牌价值跃升
中国农业“新特产”的品牌价值跃迁呈现出从第三方代工向获得B端、C端品牌拓展的逐级递进路径。企业先与海外第三方品牌代工生产，实现规模优势与质量对齐，再逐步进入高端餐饮、国际航司等B端，实现高端场景的触达和认可；最终基于高端场景的背书以自有品牌向C端消费者销售。具体地：
► 卡露伽鱼子酱：通过代工建立规模与品质基础，随后进入国际航司、高端餐饮等场景实现B端触达，基于高端品牌背书在国内布局直营门店推广自有品牌。
► 圣罗捷鹅肝：公司最初以鲜鹅肝出口为主，形成规模后向高端餐饮、航司等高端渠道销售，目前公司已服务超1.5万家高端餐饮场所，并逐步通过即食鹅肝、法式鹅肝酱等产品在C端品牌上快速布局。
图表9：中国农业“新特产”从产品代工向B、C端品牌跃升
资料来源：公司公告，中金公司研究部
以卡露伽鱼子酱为例，卡露伽全球核心客户触达形成高端客户持续拓展，并逐步反哺国内B端客户与C端市场。
► 境外代工品牌为基础，逐步提升品牌影响力。公司海外销售以为境外品牌商客户代工生产。公司与海外品牌商长期稳定合作为公司扩大品质影响力、提升品牌价值打下基础。
► B端通过国际航司、高端餐饮和重要宴会场景建立品牌背书。1）海外B端方面，公司成为汉莎航空所有站点独家供应商；并与国际航司达成头等舱餐品供应合作。已进入全球超100家米其林星级餐厅。2）国内B端方面，供应中国30多个省市区的高档酒店和高端餐饮门店并通过品鉴会、定制联名和国际名厨主题活动持续强化B端渗透。
► C端市场方面，卡露伽已从高端餐饮食材供应商向高端消费品牌延伸。公司全国布局4家直营门店；同时入驻国内高端商超与盒马鲜生等平价超市；线上依托主流电商平台推出礼盒装产品。
稀缺性与独特性支撑高价，群体扩容与场景拓展提升消费空间量价特征：优质供给稀缺性、文化与品质独特性支撑高端农产品持续高价
我们认为，高端农产品的高价来自于优质供给的稀缺性和文化与品质的独特性，且高价具有持续性。
► 优质供给的稀缺性源自时间成本和生产难度。如鲟鱼对水质敏感、生长周期长，且优质品种的鱼子酱往往对应更长生长周期的鲟鱼品种。
► 文化与品质的独特性源自高端农产品独有的风味和文化历史叙事。风味方面，优质鱼子酱以咸鲜味为基础，余味干净，层次分明；文化历史叙事方面，鱼子酱历史悠久，是世界公认三大珍馐；在欧美的文化与社交生活中，鱼子酱成为身份、礼仪与情感的象征。
图表10：优质供给稀缺性、文化与品质独特性支撑高端农产品持续高价
资料来源：鲟龙科技招股说明书，Salivary emulsification shapes flavor release and perception in sturgeon caviar during oral processing（Guixin Han等，2025），中金公司研究部
复盘鱼子酱的量价历史：价格带分化明确，价格波动独立于供应变化。我们认为鱼子酱各细分品种的生长周期差异、品质差异形成了稳固的价格带梯队，其价格表现独立于行业总供应变化。具体地：
► 鱼子酱价格与供应波动相关性较弱。供应变化总体与鱼子酱价格相关性不大，如1983-1986年，鱼子酱产量稳定在2000吨以上，欧洲鳇鱼子酱价格最大涨幅59%。
► 鱼子酱价格带分化且稳固，高价格带鱼子酱价格波动相对较大。1983-1994年间：1）各鱼子酱价格带分化明显且稳固。欧洲鳇/俄罗斯鲟/闪光鲟之间的10年平均价格差依次为105%/26%；2）高价格带鱼子酱价格波动更大。欧洲鳇/俄罗斯鲟/闪光鲟高低价振幅分别为223%/49%/37%。
图表11：1983-1994年间鱼子酱价格表现与供应变化
注：欧洲鳇、俄罗斯鲟、闪光鲟均为苏联/独联体的出口价格。
资料来源：《The historical development of the caviar trade and the caviar industry》（1995），FAO，中金公司研究部
当前鱼子酱价格特征：产不足需特征明显，价格趋势上升。与20世纪70-80年代年产量超过2000吨的时代不同，当前市场的鱼子酱产不足需特征明显，价格与产量同步呈现趋势上升，2011年至今全球鱼子酱价格/产量上涨62%/422%至305美元/kg、808吨，CAGR为3%/13%。
图表12：2011-2025年间鱼子酱价格表现与供应变化
注：鱼子酱价格2023年来源为FAO，选取中国、欧盟、俄罗斯三大出口国家（或地区）测算；2024-2025年来源为海关总署，选取中国出口均价资料来源：FAO，海关总署，灼识咨询，中金公司研究部
消费空间：新人群、新场景、新区域、新品类推动消费空间扩容
消费的新人群、新场景、新区域、新产品有望推动中国农业“新特产”消费扩容。伴随中国制造带来的高端农产品体量增加、价格合理化，我们认为需求存在增量空间。
以鱼子酱为例，新兴消费趋势与传统消费需求将共同驱动鱼子酱市场扩容：
► 新人群：从相对年长的高净值人群向新中产与Z世代延伸。鱼子酱的传统消费者画像主要为相对年长的高净值人群。鱼子酱的消费群体正逐步向注重生活品质的新中产与追求体验消费、情绪价值的Z世代年轻人扩散。
► 新场景：从高端餐饮宴席向体验化、日常化场景拓展。鱼子酱的传统消费场景集中于高档餐厅以及飞机头等舱等顶级出行场景。而当下渠道结构正逐步演变：一方面，零售与电商等直接面向C端消费者的渠道有望成为增长更快的方向；另一方面，企业通过开设鱼子酱线下体验店等方式，使鱼子酱的消费场景从正式宴席延伸至更具体验感的日常情境。
► 新区域：从欧美俄传统市场向中国等新兴市场扩散。鱼子酱的传统消费版图高度集中于欧美与俄罗斯，而以中国、日本为代表的新兴市场正展现出更强的增长弹性。2025-2030年，中国与其他地区仍将以19.5%/13.5%的预计CAGR领跑全球鱼子酱市场，持续重塑全球鱼子酱的消费地域格局。
► 新产品：从单一高端盒装向多层次、多形态产品矩阵分化。鱼子酱的传统产品形态以盒装为主，并主要依据鲟鱼品种划分价格带。而在新兴趋势下，产品供给正向多层次、多形态分化，以匹配不同支付能力与消费场景的需求。鱼子酱冰淇淋等创意衍生产品的出现拓展了鱼子酱的消费边界。
图表13：鱼子酱消费的变化与创新
资料来源：公司公告，公司公众号，Caviar Skazka，天猫，中金公司研究部
新兴市场与传统市场消费潜力释放，尚有近1倍扩容空间。2025年全球鱼子酱市场规模约为808吨，而我们估算行业潜在的需求量约为1542吨，尚有近1倍扩容空间。新兴市场、传统市场均有需求进一步释放的潜力，具体地：
► 新兴市场需求潜力较大。全球鱼子酱的传统消费国占比大、人均消费量高，我们测算美国/俄罗斯/欧盟人均鱼子酱消费量分别为0.58/0.57/0.54g，而鱼子酱的新兴市场鱼子酱增长动能充足，以日本为例，2024年日本鱼子酱消费量/人均消费量已达到30吨/0.24g，相比2014年提升2.2倍。以中国为代表的新兴消费市场有望复制日本消费空间的潜力，假设中国/中高等收入国家达到2024年日本人均消费水平，则鱼子酱消费量有望达到341/683吨。
► 传统市场人均空间仍可提升。伴随着优质供应增加，消费场景拓宽，传统市场亦有望实现增量，据灼识咨询，2030年欧盟、美国、俄罗斯预计合计实现消费增量286.5吨。
图表14：全球鱼子酱潜在需求量测算表
注：日本鲟鱼子酱的消费主要以进口为主，测算数据基于日本鲟鱼子酱的进口量。资料来源：CITES，国家统计局，世界银行，鲟龙科技招股说明书，灼识咨询，中金公司研究部
本文来源：中金点睛
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